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根據(jù)橋水基金的分析，Alphabet、亞馬遜、Meta與微軟這四大美國(guó)科技巨頭預(yù)期今年合計(jì)將投入約6500億美元，用于擴(kuò)大與AI相關(guān)的基礎(chǔ)建設(shè)，比2025年的4100億美元大幅增加超過(guò)50%。

橋水共同首席投資官詹森（Greg Jensen）在寫給客戶的信中表示，AI熱潮已進(jìn)入“更危險(xiǎn)階段”，其特征是對(duì)實(shí)體基礎(chǔ)建設(shè)的投資呈指數(shù)型上升，并且對(duì)外部資金的依賴程度越來(lái)越高。

詹森說(shuō)：“算力需求持續(xù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)供給，迫使超大規(guī)模云端廠商以更快速度加碼投資，希望有朝一日能追上需求?！彼硎?，這四大公司已更積極縮減庫(kù)藏股的行動(dòng)，試圖把資金用于支應(yīng)大幅提高的資本支出。然而，如此龐大的支出規(guī)模，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出錯(cuò)，將帶來(lái)重大下行風(fēng)險(xiǎn)。

詹森也表示，Anthropic與OpenAI若要在未來(lái)可能進(jìn)行IPO前完成大規(guī)模最終募資，在產(chǎn)品方面必須要有重大的突破。若無(wú)法提出實(shí)現(xiàn)可觀獲利的可靠路徑，這些公司恐怕難以合理化其高昂估值與龐大的資本需求。

此外，他指出，這些AI產(chǎn)品也正對(duì)其他產(chǎn)業(yè)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)，例如軟件公司與數(shù)據(jù)供應(yīng)商，近期軟件股遭到拋售就是最新例證。（校對(duì)/趙月）

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