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中金發(fā)布研究報告稱，港股市場下行保護仍然較為穩(wěn)固，但是基本面方面若出臺進一步的政策舉措，市場才有可能完全扭轉(zhuǎn)當前困境向上突破。建議投資者短期更加關(guān)注對政策和經(jīng)濟增長更為敏感的板塊，但整體啞鈴型配置策略仍然行之有效，尚未到達退出時刻。與此同時，隨著2023年中期業(yè)績發(fā)布高峰期即將到來，該行認為企業(yè)盈利有望也成為市場關(guān)注的焦點。

中金表示，海外中資股市場上周進一步走低，政治局會議后的樂觀情緒僅持續(xù)了不到兩周時間，著實讓部分投資者感到意外。誠然，市場過于情緒化，投資者都沒有足夠的耐心去等待更多政策舉措出臺。但不能否認的是，一些時候一鼓作氣的正反饋效應對扭轉(zhuǎn)市場預期可以起到事半功倍的效果，否則可能面臨再次熄火的困境，更不用說當前國內(nèi)經(jīng)濟增長狀況確實也需要及時且有效的政策支持。

中金認為本輪走勢與以往并不完全相同，最主要的原因便是政治局會議在房地產(chǎn)和中央財政兩個該行認為眼下對于提振需求和寬信用最重要也最管用的“抓手”上終于做出了明顯的基調(diào)變化。哪怕僅是這一點，也可以至少推動市場實現(xiàn)“中樞上移”，對應該行對恒指18,000-22,000點目標區(qū)間的中樞偏上。

不過，中金也同樣提示，在能夠看到更明確的趨勢性突破與反轉(zhuǎn)前，仍有許多工作需要解決，例如更具實質(zhì)性的房地產(chǎn)和財政政策，或者進一步降低融資成本可能也是選擇之一。未來或許會有更多政策出臺，但關(guān)鍵在于政策力度和出臺速度。這一背景下，該行重申此前觀點，即市場“下有底，上有頂”，實現(xiàn)中樞上移后震蕩，向上突破仍需要更多“對癥”政策舉措(主要在地產(chǎn)與財政)。啞鈴結(jié)構(gòu)配置策略仍然有效。

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