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招商證券認(rèn)為，A股正處于盈利周期下行接近尾聲的階段，預(yù)計(jì)一季度是本輪盈利下行周期的底部階段；進(jìn)入二季度后，企業(yè)盈利大概率會(huì)開啟新一輪的上行周期，基數(shù)效應(yīng)和1-2月新增社融轉(zhuǎn)正也奠定了企業(yè)盈利增速的拐點(diǎn)。2023年盈利增速或?qū)⒊尸F(xiàn)“N”型的震蕩上行走勢(shì)，整體A股盈利增速或?qū)⒈３衷趥€(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，全年盈利修復(fù)較為溫和。綜合考慮一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露以及細(xì)分行業(yè)景氣度，一季度業(yè)績(jī)看點(diǎn)可沿著盈利高增和景氣修復(fù)兩條線索展開，第一條線索是在業(yè)績(jī)高增領(lǐng)域，第二條線索則是在景氣修復(fù)領(lǐng)域。

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